金價高位震蕩但長期依然看好-明匯智庫

金價高位震蕩但長期依然看好

2026-02-13 13:18

近期國際黃金價格經歷了顯著波動，頗有大起大落之勢。國際現貨金價（XAU）於 2026 年 1 月 創下每盎司 5,608.35 美元的歷史新高之後出現調整﹐2026年2月11日國際黃金現貨價格約為每盎司 5,054.19 美元，跌幅在一成左右。這是主要受美國與伊朗雙方代表坐下來談判消息刺激以及國際油價下跌、短期炒作獲利盤回吐等因素影響，有可能繼續引發大幅波動並有機會在高位震蕩時下行至 5,000 美元左右。但是，我認為從整體來看，由於受到以下因素的支撐，黃金價格未來依然會呈現長期看漲的趨勢： 首先是美元幣值受壓於聯邦政府超過38萬億美元的「債務困境」，特朗普更明確表示，主張加息的候選人將不可能成爲下一任聯邦儲備局主席。白宮義無反顧地要落實持續降息政策，短期內弱美元信號難以改變。美元匯價被看淡，黃金等貴重金屬作爲市場保值的錨定物，自然被看好與受追捧。 其次是各國央行持續增持黃金儲備。在美元信譽逐漸遭市場因素與美國國家信譽雙重打壓之下，主要經濟體及區域組織的貨幣反向穩固自身的貨幣時，黃金作爲幣值穩定最後的手段，成了各國官方必須增加儲備的砝碼。以至於德國、英國等高還嚷嚷要將寄存在紐約的黃金運回國內。 人民幣國際化也對黃金儲量提出更高要求。在國際地緣政治風險陡升、國際間經貿矛盾加劇及金融數字化加速的百年未有之變局下，中國的黃金儲量規模，除了必須與經濟規模相匹配之外﹐還要配合人民幣國際化與雙邊經貿人民幣結算佔比增加。因此，除了靠3萬多億美元外匯存底之外，也給黃金儲備提出更高的要求；同時，黃金作爲消費品與投資手段之一，民間對黃金的需求也在穩步上升，這些都導致對黃金的需求繼續增加。 在這個大背景下，香港也在致力打造國際黃金交易中心，由具百年歷史的「金銀業貿易場」重組而成的「香港黃金交易所」（HKGX），於2025年1月1日正式運營。香港作爲三大國際金融中心之一，黃金交易已歷時百年有餘。2025年的行政長官施政報告提出要建設國際黃金交易中心，計劃增加金庫容量至千噸並落戶北部都會區。由於香港本地不生產黃金，需要儲備千噸黃金，這也加大對國際市場黃金的需求。 以上多個方面都構成對黃金的需求繼續呈現增長趨勢，預計金價在 &nbsp;2026 年有望維持高位。當然，因爲黃金價格波動大，而且受到美元指數與避險情緒直接影響。因此﹐我建議投資者要時刻關注美國金融政策變化，審時度勢，量力而為，不宜過份追高或盲目抄底。 農歷馬年将至，在这里也祝福各位龍馬精神，馬到功成，幸福安康！ <p style="-webkit-text-stroke-width:0px; background-color:#ffffff; box-sizing:border-box; color:#000000; font-family:&quot;Microsoft YaHei&quot;,Tahoma,Verdana,STHeiTi,simsun,sans-serif; font-size:17px; font-style:normal; font-variant-caps:normal; font-variant-ligatures:normal; font-weight:400; letter-spacing:normal; line-height:1.67; margin-bottom:0px; margin-left:0px; margin-right:0px; margin-top:27px; orphans:2; padding:0px; text-align:justify; text-decoration-color:initial; text-decoration-style:initial; text-decoration-thickness:initial; text-indent:0px; text-transform:none; white-space:normal; widows:2; width:auto; word-spacing:0px">（作者：曾淵滄） <p style="-webkit-text-stroke-width:0px; background-color:#ffffff; box-sizing:border-box; color:#000000; font-family:&quot;Microsoft YaHei&quot;,Tahoma,Verdana,STHeiTi,simsun,sans-serif; font-size:17px; font-style:normal; font-variant-caps:normal; font-variant-ligatures:normal; font-weight:400; letter-spacing:normal; line-height:1.67; margin-bottom:0px; margin-left:0px; margin-right:0px; margin-top:27px; orphans:2; padding:0px; text-align:justify; text-decoration-color:initial; text-decoration-style:initial; text-decoration-thickness:initial; text-indent:0px; text-transform:none; white-space:normal; widows:2; width:auto; word-spacing:0px">**************************************** <p style="-webkit-text-stroke-width:0px; background-color:#ffffff; box-sizing:border-box; color:#000000; font-family:&quot;Microsoft YaHei&quot;,Tahoma,Verdana,STHeiTi,simsun,sans-serif; font-size:17px; font-style:normal; font-variant-caps:normal; font-variant-ligatures:normal; font-weight:400; letter-spacing:normal; line-height:1.67; margin-bottom:0px; margin-left:0px; margin-right:0px; margin-top:27px; orphans:2; padding:0px; text-align:justify; text-decoration-color:initial; text-decoration-style:initial; text-decoration-thickness:initial; text-indent:0px; text-transform:none; white-space:normal; widows:2; width:auto; word-spacing:0px">【關注我們最新動向】 <p style="-webkit-text-stroke-width:0px; background-color:#ffffff; box-sizing:border-box; color:#000000; font-family:&quot;Microsoft YaHei&quot;,Tahoma,Verdana,STHeiTi,simsun,sans-serif; font-size:17px; font-style:normal; font-variant-caps:normal; font-variant-ligatures:normal; font-weight:400; letter-spacing:normal; line-height:1.67; margin-bottom:0px; margin-left:0px; margin-right:0px; margin-top:27px; orphans:2; padding:0px; text-align:justify; text-decoration-color:initial; text-decoration-style:initial; text-decoration-thickness:initial; text-indent:0px; text-transform:none; white-space:normal; widows:2; width:auto; word-spacing:0px">►明匯智庫Facebook：https://www.facebook.com/mhtt.com.hk <p style="-webkit-text-stroke-width:0px; background-color:#ffffff; box-sizing:border-box; color:#000000; font-family:&quot;Microsoft YaHei&quot;,Tahoma,Verdana,STHeiTi,simsun,sans-serif; font-size:17px; font-style:normal; font-variant-caps:normal; font-variant-ligatures:normal; font-weight:400; letter-spacing:normal; line-height:1.67; margin-bottom:0px; margin-left:0px; margin-right:0px; margin-top:27px; orphans:2; padding:0px; text-align:justify; text-decoration-color:initial; text-decoration-style:initial; text-decoration-thickness:initial; text-indent:0px; text-transform:none; white-space:normal; widows:2; width:auto; word-spacing:0px">►大灣區青年網Facebook：https://www.facebook.com/youthbay <p style="-webkit-text-stroke-width:0px; background-color:#ffffff; box-sizing:border-box; color:#000000; font-family:&quot;Microsoft YaHei&quot;,Tahoma,Verdana,STHeiTi,simsun,sans-serif; font-size:17px; font-style:normal; font-variant-caps:normal; font-variant-ligatures:normal; font-weight:400; letter-spacing:normal; line-height:1.67; margin-bottom:0px; margin-left:0px; margin-right:0px; margin-top:27px; orphans:2; padding:0px; text-align:justify; text-decoration-color:initial; text-decoration-style:initial; text-decoration-thickness:initial; text-indent:0px; text-transform:none; white-space:normal; widows:2; width:auto; word-spacing:0px">►大灣區青年網Instagram：www.instagram.com/youthbayhk